Company Review: Air Asia

Company Review: Air Asia

Salah satu cara perusahaan menyerap dana dari masyarakat adalah dengan mencatatkan diri ke Bursa Efek Indonesia (BEI) atau biasa dikenal dengan Listing. Ada beberapa persyaratan yang harus dipenuhi oleh perusahaan yang mencakup bentuk badan hukum, masa operasional, laba usaha, net tangibel asset, dan pendapat laporan keuangan audit 2 tahun terakhir (www.idx.co.id). Tak hanya itu, perusahaan jugadiwajibkan memenuhi persyaratan lain terkait Initial Public Offering.

Listing menjadi hal utama yang perlu diperhatikan oleh perusahaan dan tentunya mengeluarkan biaya dalam prosesnya. Dari sini terdapat beberapa kasus yang ingin kami bahas mengenai listing yang jarang diketahui investor atau masyarakat.

            Dengan adanya beberapa persyaratan dan dana yang dikeluarkan, ada perusahaan yang lebih memilih untuk melakukan backdoor listing dibandingkan IPO. Backdoor Listing atau pencatatan saham melalui pintu belakang adalah salah satu mekanisme pencatatan saham di BEI. Backdoor listing dilakukan oleh perusahaan tertutup yang ingin listing di BEI dengan cara membeli saham perusahaan terbuka yang berada di BEI sehingga perusahaan tertutup tersebut menjadi pemegang saham mayoritas di perusahaan yang sudah listing di BEI.

Backdoor Listing termasuk dalam corporate action atau aksi korporasi yang memang bisa dilakukan oleh perusahaan. Corporate Action atau Aksi Korporasi adalah tindakan emiten yang memberikan hak kepada pemegang saham dengan hak yang sama seperti hak untuk mengikuti Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS), hak untuk memperoleh dividen tunai, saham dividen, saham bonus, Waran, atau hak-hak lainnya. Keputusan Corporate Action harus disetujui dalam RUPS ataupun RUPSLB karena corporate action harus melalui persetujuan para pemegang saham.

            Seperti halnya IPO atau aksi korporasi lainnya, backdoor listing memiliki kelebihan dan kekurangan. Backdoor listing memiliki dua keuntungan yang pada umumnya diketahui oleh para pelaku pasar modal dibandingkan IPO yaitu backdoor listing dinilai lebih cepat dan lebih mudah dilakukan oleh perusahaan yang ingin listing di bursa. Backdoor listing biasanya dilakukan saat ada perusahaan yang ingin listing di BEI tetapi pasar modal sedang datar atau memiliki kinerja yang buruk yang mengakibatkan selera investor terhadap saham IPO cenderung rendah. Dalam kondisi ini, IPO sebuah perusahaan akan kemungkinan kecil akan diloloskan sehingga backdoor listing menjadi pilihan agar perusahaan bisa listing di bursa.

            Ada tahapan seleksi ketat serta kewajiban keterbukaan informasi yang dipersyaratkan Otoritas Jasa Keuangan (OJK) kepada perusahaan tertutup sebelum mengantongi pernyataan efektif melakukan IPO. Aspek legalitas, kondisi fundamental serta prospek bisnis masa datang menjadi pertimbangan utama OJK dalam memberikan pernyataan efektif sebelum perusahaan melakukan penawaran umum perdana saham.

Setelah itu, ada listing rules yang ditetapkan Bursa Efek Indonesia (BEI) bagi perusahaan yang telah melakukan penawaran umum tersebut, agar bisa melantai atau mencatatkan sahamnya di BEI. Semua proses itu bertujuan untuk melindungi kepentingan investor publik yang telah dan akan berinvestasi di pasar perdana maupun pasar sekunder perusahaan.

               Apabila perusahaan ingin mencatatkan sahamnya di BEI mekanisme IPO bukan satu-satunya jalan bagi perusahaan melantai di bursa atau menjadi perusahaan publik. Mekanisme backdoor listing bisa saja ditempuh. Backdoor listing dapat diartikan sebagai strategi perusahaan tertutup, melalui perusahaan lainnya, untuk menjadi perusahaan terbuka. Biasanya dibarengi dengan akuisisi suatu aset tertentu sekaligus penawaran umum terbatas (rights issue). Investor baru bertindak sebagai pembeli siaga dalam rights issue tersebut. Dengan begitu melalui backdoor listing, perusahaan tertutup bisa menguasai perusahaan terbuka tanpa harus memenuhi syarat penawaran umum perdana saham.

Salah satu cara perusahaan tercatat untuk mendapatkan dana ekspansi yakni dengan melakukan right issue atau penerbitan hak untuk memesan saham baru yang akan dikeluarkan oleh emiten. Menurutnya, hal tersebut membuka kesempatan bagi investor baru untuk mendapatkan saham melalui mekanisme right issue yang dilakukan perusahaan publik. Apabila ada perusahaan tertutup yang menyerap right issue dan menjadi pemegang saham terbesar maka perusahaan tersebut seolah olah menjadi listing di BEI

Lantas, bagaimana manfaat aksi backdoor listing bagi emiten maupun perusahaan tertutup? Bagi perusahaan tertutup yang ingin masuk pasar modal, bisa saja dilakukan karena mekanisme ini dianggap lebih praktis dan hemat biaya ketimbang melalui IPO. Sebab prosesnya lebih pendek karena tidak menggunakan lembaga profesi sebanyak ketika IPO juga biasanya emiten yang diambil alih berkapitalisasi kecil sehingga lebih hemat dan praktis.

Sementara bagi emiten yang diambil alih melalui skema right issue oleh perusahaan tertutup yang bertindak sebagai pembeli siaga yang nantinya menjadi perusahaan terbuka. Berpotensi menjadi lebih berkembang sebab ada banyak contoh perusahaan yang di backdoor mengalami peningkatan kinerja keuangan dan pergerakan sahamnya dan likuiditasnya juga naik.

Sebagai contoh dari perusahaan di Indonesia yang melakukan backdoor listing adalah Air Asia. AirAsia Bhd memilih emiten PT Rimau Multi Putra Pratama Tbk (CMPP) sebagai target backdoor listing-nya. Pemilik saham utama CMPP sendiri yakni PT Rimau Multi Investama menguasai 76,24% atau 164,68 juta lembar saham. Sedangkan 23,76% sisanya dikuasai masyarakat. Sementara pemegang saham IAA adalah Air Asia Investment Ltd dan PT Fersindo Nusaperkasa. Nah, cara backdoor listing-nya, CMPP akan menerbitkan saham baru dengan penawaran umum terbatas (PUT I) dengan hak memesan efek terlebih (rights issue).  CMPP akan menerbitkan saham baru sebanyak 13,65 miliar saham dengan harga pelaksanaan Rp 250 per lembar dan rasio dilusi 97,97% Saham baru CMPP ini akan diserap Air Asia Investment Ltd dan PT Fersindo Nusaperkasa sebagai pembeli siaga. Sedangkan Rimau Multi Investama selaku pemegang saham utama tidak akan mengambil bagian dari rights issue tersebut. Jika para pemegang saham publik juga tidak meresap haknya, maka akan diambil oleh dua pemegang saham IAA. Setelah proses rights issue rampung, maka komposisi pemegang saham CMPP berubah menjadi Fersindo Nusaperkasa 49,96%, Air Asia Investment Ltd 48%, Rimau Multi Investama 1,55% dan publik 0,48%. Dengan harga saham right issue tersebut, CMPP akan mengantongi dana sekitar Rp 3,4 triliun. Sekitar 76% dari dana tersebut akan digunakan untuk mengambilalih sekuritas perpetual (surat berharga) IAA senilai Rp 2,6 triliun.  Nah, sekuritas perpetual tersebut kemudian akan dikonversikan menjadi saham baru IAA. Itu artinya CMPP juga akan menjadi pemegang saham IAA.

Daftar Pustaka:

https://finance.detik.com/bursa-dan-valas/d-3621622/begini-alur-airasia-masuk-pasar-modal-lewat-backdoor-listing

https://economy.okezone.com/read/2017/09/29/278/1785374/melantai-di-bursa-lewat-mekanisme-backdoor-listing

[Weekly Update] Panduan Berinvestasi Pasca Pemilu

Berdasarkan hasil hitung cepat sejumlah lembaga survei menunjukkan pasangan Joko Widodo (Jokowi) dan Ma'ruf Amin unggul dibanding pasangan Prabowo Subianto dan Sandiaga Uno. Hal ini menyebabkan pelaku pasar di tahun pemilu ini antusias, tercermin dari meningkatnya arus modal asing baik di pasar modal maupun obligasi.

Kepala Makro Ekonomi dan Direktur Strategi Investasi PT Bahana TCW Investment Management (BTIM) Budi Hikmat menjelaskan dampak Pemilu terhadap pasar modal tahun ini tak akan sekuat dibanding pemilu sejak era reformasi. Dia mengungkapkan berakhirnya era super commodity booming yang memicu defisit neraca berjalan selama lima tahun terakhir merupakan faktor pembeda secara fundamental. Menurut Budi, pada pemilu sebelumnya, era super commodity booming ini menopang surplus neraca berjalan yang memperkuat daya beli masyarakat seperti tercermin pada peningkatan uang beredar M1. "Penjualan big-ticket items seperti kendaraan bermotor, properti dan semen cenderung meningkat yang meningkatkan laba emiten. Itu sebabnya Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) melambung naik setiap tahun pemilu. Namun Pemilu kali ini ditandai dengan pelemahan pertumbuhan M1 yang sejalan dengan defisit neraca berjalan yang berisiko membatasi kenaikan IHSG," ungkap Budi Hikmat dalam keterangannya, Senin (22/4/2019).

Menurut Budi ada beberapa hal yang perlu diperhatikan ketika melihat arah prospek investasi di pasar modal. Misalnya dalam keadaan normal Bahana melihat ada lima faktor utama yang disingkat sebagai ELVIS. "Yakni earning sebagai faktor utama untuk menarik investor saham. Kedua, liquidity terutama dari luar negeri. Selanjutnya faktor valuation seperti price to earning ratio. Lalu faktor interest rate terutama kebijakan bank sentral, dan terakhir faktor sentimen yang bisa diukur berdasarkan angka credit default swap (CDS) Indonesia. Mencermati dinamika global dan fundamental domestik, panduan itu kami atur ulang sebagai SLIVE," papar Budi. Dia menambahkan, sentimen menjadi faktor utama terutama sebagai dampak perubahan drastis kebijakan The Fed yang mengakhiri pengetatan likuiditas dan berakhirnya stimulus pajak Presiden AS Donald Trump. Berbeda dibandingkan tahun 2018, arus modal asing mulai kembali menuju negara berkembang.

Indonesia mendapat apresiasi khusus tidak hanya pemilu yang berlangsung lancar, namun kesigapan dan independensi kebijakan moneter dan fiskal dalam menghadapi gejolak global selama tahun 2018. Angka CDS Indonesia cenderung menurun yang menunjukkan kepercayaan investor asing bahwa risiko gagal bayar negara Indonesia terbilang rendah.

Ada peluang Bank Indonesia (BI) bakal melonggarkan likuiditas termasuk melalui penurunan suku bunga bila the Fed memang tidak lagi menaikkan bunga sementara penyaluran kredit masih belum memuaskan. Budi menyebut spread antara suku bunga Bank Indonesia baik terhadap proyeksi inflasi dan pertumbuhan ekonomi Indonesia yang terbilang tebal setelah kenaikan pesat bunga selama tahun 2018 lalu.

Berdasarkan panduan SLIVE, Budi melihat alokasi arus modal asing di pasar surat berharga negara (SBN) akan lebih besar ketimbang pasar modal. Investor asing memanfaatkan imbal hasil SBN yang masih relatif tinggi sejalan dengan penurunan yield T-bond dan peluang penguatan rupiah hingga akhir tahun. Terlebih lagi risiko kelebihan penawaran SBN relatif terbatas mengingat pemerintah telah lebih awal menerbitkan (front-loading) jelang akhir tahun lalu. "Semarak pada pasar SBN menjadi semacam prasyarat peluang kenaikan di pasar saham yang juga menunggu penguatan daya beli sekira pemerintah mampu memacu kinerja ekspor manufaktur dan pariwisata sebagai mesin penghasil valas selain komoditas primer," ungkap Budi.

Budi memproyeksikan imbal hasil saham selama tahun 2019 ini sejalan dengan pertumbuhan laba perusahaan sebesar 10-12% sehingga IHSG berpeluang ditutup pada 6.800-6.900 pada akhir tahun. Imbal hasil ini menarik dibandingkan inflasi yang diproyeksikan sekitar 3% hingga 4%.

Saat ini arus modal asing yang masuk ke pasar modal telah mencapai Rp 15,21 triliun sejak awal tahun. Sementara, total dana asing yang masuk di pasar modal dan obligasi telah mencapai US$ 6 miliar, jauh lebih besar dari tahun 2018.

HASIL PLOTTING SUSUNAN KEPANITIAN CAPITAL MARKET FAIR TAHUN 2019

HASIL PLOTING SUSUNAN KEPANITIAAN CMF 2019

CMF (CAPITAL MARKET FAIR)

KETUA PANITIA	Muchammad Fikri Haikal	085258861637	Sc Shafly Pradana Lestamanta(085311206233)
SEKRETARIS PANITIA	Tinara Pamungkas	089647309411	Sc Wali Mahasari Sugihartini(082295263033)
SEKRETARIS 2	Anggi Wahyu Prihatini	08970324221
BENDAHARA PANITIA	Eka Chosiah Rohmah	083166501155	Sc Rinda Nur Sa'ida(089681422646)
BENDAHARA 2	Erika Ayu Nur Widiyawati	082332402750
ACARA SEMNAS			Sc Rizki Gp (089528456929)
KOORDINATOR	Laksmana Gilang Pamungkas	083847144744
	Viska Kartika Dewi	085806247121
	Novia Ayu Diansyah	082234958700
	Nuralista Prihastiwi	085789951119
	Prystina Ajeng Pratiwi	083853429531
	Nazwa Fitri Ilmiah	085816853960
	Henis Dwi Setya Rini	08970827172
	Afrahul Fadila A.	085297379097
	Siti Zulaikah	089696492262
	Erika Santia Ayu	082314955316
	Firman Asyari	082331238786
	Adji Wibisono	082280172019
ACARA SPM			Sc M. Madho' Syafiq (08563090094)
KOORDINATOR	Ferdi Hadi Wijaya	081230498789
	Vaulina Mega D.R.D	089606963511
	Jeny Dian Anggraini	085791623735
	Fradila Ayu Nabila Dila	082233141312
	RikySuryadi	083833698635
	Riske Nur Fatmala	081315646232
	Hawa Sukmawati	083831631796
	Pramesti Nindya Maharani	082145378878
	Kend Tiara Vitaloka	082231444006
	Laurina Yolanda Putri	082147160558
	Salomo Sumanjaya T.	081296840842
	Holifatus Sakdiyah	083847848985
DANUS			Sc M. Madho' Syafiq (08563090094)
KOORDINATOR	Helmi Adita Pratama	081450397179
	Novita Aminatus Agustin	087743417173
	Warsihadi Sattia Maulana	082331422142
	Lila MaudyAstarina	089680333136
	Lailiya Sari	082237400086
	Brilliant Putra Esa Sanhayu	081234504701
	Yehezkiel Geoffrey	082140195427
	Priskila Margaretha Ganda	08113648777
	Erica Purnama	081332759035
	Fany Kusuma Dwi Admajaya	082226864763
	Muhammad Hodaki	085231820813
	Zilfa  Maurida	082231362215
	Rizki Nur Halimah	085230290936
HUMAS			Sc Rizki Gp (089528456929)
KOORDINATOR	Olza Yahzunka Edcintha	085824437255 ∕ 081559907169
	Alifuddin Kemal Ahmad	081231222353
	Clara Rasida N. S	085233157629
	Anita Pratiwi	082359173707
	Ahmad Zamroni	081937630689
	Cahya Pelwarie	085348119263
	Galih Rahmadhani	082245084274
	Bima Albajili	081235313033
	Dwita Kurniyanti	08991817575
	Septiane Faradhiba	081234812179
	Rizkia Ramadhiani	087723748847
	Adzi  Sukma P.	083891693835
PDD			Sc Wali Mahasari Sugihartini(082295263033)
KOORDINATOR	Muhammad Fathoni Nurrizqillah	085257788049
	Resdiana Chandra Mukti	081553966813
	Ali Murtadho	081615303073
	M Salim Murtadho	085649315971
	Audri Basudewi Vicidibta	083879551626
	Tiara Amelia	081230370597
	Hulfi Kurnia Putri Fitrotul K.	082120438667
	Apriyola Ismi Anisa	082245241657
	Aisya Andina Putri	081231743956
	Zenitha Soraya Tri Yastynda	081231928670
	Laras Prihatin	082302275990
	Wiyan Rizky Firdaus	081234221196
KONSUMSI			Sc Rinda Nur Sa'ida(089681422646)
KOORDINATOR	Nurul Amalia	082331598828
	Zudella Tria Oktavani	089508041438
	Eilda Putri Sugiarwati	085315820029
	Zaclyn Natanhael Munthe	085297957857
	Shafira Fitriaharsani	081216615597
	Diana Nuril Kamilah	085231095467
	Zahrotul  Firdaus	081228890184
	Atika Salsabillah	082336973694
	Sukma Khasifa Putri	085649344618
	Alex Bachtiar	082232574472
	Achmad Faridh As Shidqy	085336654770
	Gresyavenita Saragih	082362891549
PERKAP			Sc Wedifti Juliano Dierta (082257254008)
KOORDINATOR	Alfan Ainul Yaqin Aulia Rohim	085233411713 ∕ 089698046196
	Dimas Anggoro G. P.	085730561967
	Venti Eka Azkiyah	085748543328
	Moh Rifqi Alfani	085331134359
	Rizki Barokah Ilmi	0895364086566
	Muhammad Faidhil Imani	085959606061
	Nauval Yasfika  Maulana	089605744572
	Vensen Safieid Satyanegara	082165734202
	Nurlaili Widyaningtyas	085330176290
	Dimas Ananda Jusup	083853390465
	Henry Prasetyo Dwi Utomo	081615898213
	Mohammad Faisal Arief	081232450436
	Dimas Prayoga Pangestu	087752415465